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Pensamientos de alto nivel
Una descripción general útil de cómo leer e interpretar los estados financieros para personas no contables, excelente para ayudarlo a saber qué hacer con su dinero como fundador en una etapa temprana.
Resumen en español
Básicamente, la inteligencia financiera se reduce a cuatro conjuntos de habilidades distintos, y cuando termine el libro, debe ser competente en todos ellos. Son:
Entendiendo la base. Los gerentes que son financieramente inteligentes comprenden los conceptos básicos de la medición financiera. Pueden leer un estado de resultados, un balance general y un estado de flujo de efectivo. Saben la diferencia entre ganancias y efectivo. Entienden por qué el balance general se equilibra. Los números no los asustan ni los desconciertan.
Entendiendo el arte. Las finanzas y la contabilidad son un arte y una ciencia. Las dos disciplinas deben intentar cuantificar lo que no siempre se puede cuantificar, por lo que deben basarse en reglas, estimaciones y suposiciones. Los gerentes financieramente inteligentes son capaces de identificar dónde se han aplicado los aspectos ingeniosos de las finanzas a los números, y saben cómo aplicarlos de manera diferente podría llevar a conclusiones diferentes. Por lo tanto, están preparados para cuestionar y desafiar los números cuando sea apropiado.
Comprensión del análisis. Una vez que tenga la base y una apreciación del arte de las finanzas, puede usar la información para analizar los números con mayor profundidad. Los gerentes financieramente inteligentes no se encogen ante los índices, el análisis de retorno de la inversión (ROI) y similares. Utilizan estos análisis para informar sus decisiones y toman mejores decisiones al hacerlo.
Comprender el panorama general. Finalmente, aunque enseñamos finanzas, y aunque pensamos que todos deberían entender el lado de los números en los negocios, somos igualmente firmes en nuestra creencia de que los números no pueden y no cuentan la historia completa. Los resultados financieros de una empresa siempre deben entenderse en contexto, es decir, dentro del marco del panorama general. Factores como la economía, el entorno competitivo, las regulaciones, las necesidades y expectativas cambiantes de los clientes y las nuevas tecnologías afectan la forma en que debe interpretar los números y tomar decisiones.
Después de leer este libro, debería saber mucho. ¡Úsalo! Úselo para mejorar el flujo de caja. Úselo para analizar el próximo gran proyecto. Úselo para evaluar los resultados de su empresa. Su trabajo será más divertido y su impacto en el desempeño de la empresa será mayor.
El arte de la contabilidad y las finanzas es el arte de utilizar datos limitados para acercarse lo más posible a una descripción precisa de qué tan bien se está desempeñando una empresa . La contabilidad y las finanzas no son una realidad, son un reflejo de la realidad, y la precisión de esa reflexión depende de la capacidad de los contadores y profesionales de las finanzas para hacer suposiciones razonables y calcular estimaciones razonables.
¿Cuándo se deben registrar los ingresos (o “reconocerlos”, como les gusta decir a los contables)? Aquí tienes algunas posibilidades:
- Cuando se firma un contrato
- Cuando se entrega el producto o servicio
- Cuando se envía la factura
- Cuando se paga la factura
- Si dijo: “Cuando se entregue el producto o servicio”, está en lo cierto.
Estado de resultados: el estado de resultados muestra los ingresos, gastos y ganancias durante un período de tiempo, como un mes, un trimestre o un año. También se denomina estado de pérdidas y ganancias, estado de pérdidas y ganancias, estado de resultados o estado de operaciones. A veces, la palabra consolidado se coloca delante de esas frases, pero sigue siendo solo una cuenta de resultados. El resultado final del estado de resultados es el beneficio neto, también conocido como ingreso neto o ganancias netas.
un gasto operativo reduce el resultado final inmediatamente y un gasto de capital distribuye el impacto en varios períodos contables.
Gastos operativos: Los gastos operativos son los costos necesarios para mantener el negocio en marcha día a día. Incluyen salarios, beneficios y costos de seguros, entre una serie de otros elementos. Los gastos operativos se enumeran en el estado de resultados y se restan de los ingresos para determinar las ganancias.
Gastos de capital: Un gasto de capital es la compra de un artículo que se considera una inversión a largo plazo, como sistemas y equipos informáticos . La mayoría de las empresas siguen la regla de que cualquier compra superior a una determinada cantidad de dólares cuenta como gasto de capital, mientras que cualquier compra menor es un gasto operativo. Los gastos operativos aparecen en la cuenta de resultados y, por lo tanto, reducen las ganancias. Los gastos de capital aparecen en el balance general; solo la depreciación de un equipo de capital aparece en el estado de resultados. Más sobre esto en los capítulos 5 y 11.
Devengos: un devengo es la parte de una partida de ingresos o gastos que se registra en un período de tiempo determinado. Los costos de desarrollo de productos, por ejemplo, probablemente se distribuyan en varios períodos contables, por lo que una parte del costo total se acumulará cada mes. El propósito de las acumulaciones es hacer coincidir los costos con los ingresos en un período de tiempo determinado con la mayor precisión posible.
Asignaciones: las asignaciones son distribuciones de costos entre diferentes departamentos o actividades dentro de una empresa. Por ejemplo, los costos generales, como el salario del CEO, a menudo se asignan a las unidades operativas de la empresa.
Depreciación: La depreciación es el método que utilizan los contadores para asignar el costo del equipo y otros activos al costo total de productos y servicios, como se muestra en el estado de resultados. Se basa en la misma idea que las acumulaciones: queremos igualar lo más posible los costos de nuestros productos y servicios con lo que se vendió. La mayoría de las inversiones de capital distintas de la tierra se deprecian. Los contadores intentan distribuir el costo del gasto a lo largo de la vida útil del artículo.
Fondo de comercio: el fondo de comercio entra en juego cuando una empresa adquiere otra empresa. Es la diferencia entre los activos netos adquiridos (es decir, el valor justo de mercado de los activos menos los pasivos asumidos) y la cantidad de dinero que la empresa adquirente paga por ellos . Por ejemplo, si los activos netos de una empresa se valoran en $1 millón y la adquirente paga $3 millones, entonces la plusvalía de $2 millones pasa al balance de la adquirente. Esos 2 millones de dólares reflejan todo el valor que no se refleja en los activos tangibles de la adquirida, por ejemplo, su nombre, reputación, etc.
Balance: El balance refleja los activos, pasivos y patrimonio de los propietarios en un momento determinado. En otras palabras, muestra, en un día específico, lo que la empresa poseía, lo que debía y cuánto valía . El balance se llama así porque equilibra: los activos siempre deben ser iguales a los pasivos más el patrimonio de los propietarios. Un gerente con conocimientos financieros sabe que, en última instancia, todos los estados financieros fluyen hacia el balance. Explicaremos todas estas nociones en la parte 3.
Las ganancias se basan en los ingresos. Los ingresos, recuerde, se reconocen cuando se entrega un producto o servicio, no cuando se paga la factura.
la línea superior del estado de resultados, la línea de la que restamos los gastos para determinar las ganancias, a menudo no es más que una promesa. Los clientes aún no han pagado, por lo que el número de ingresos no refleja dinero real ni tampoco la línea de ganancias en la parte inferior.
Suponga ahora que trabaja para una empresa de servicios empresariales de rápido crecimiento. La empresa vende muchos servicios a buen precio, por lo que sus ingresos y beneficios son elevados. Está contratando gente lo más rápido que puede y, por supuesto, tiene que pagarles tan pronto como suban a bordo. ¡Pero todas las ganancias que están obteniendo estas personas no se convertirán en efectivo hasta treinta días o tal vez sesenta días después de su facturación! Esa es una de las razones por las que incluso el director financiero de una empresa altamente rentable a veces puede decir, no gaste dinero en este momento porque el efectivo escasea.
El efectivo tal como se presenta en el balance general significa el dinero que una empresa tiene en el banco, más cualquier otra cosa (como acciones y bonos) que pueda convertirse fácilmente en efectivo . Realmente, es así de simple. Más adelante discutiremos las medidas de flujo de efectivo. Por ahora, solo tenga en cuenta que cuando las empresas hablan de efectivo, en realidad es lo difícil y lo frío.
Es lo contrario con las ganancias. Cuando una empresa espera una ganancia, los contadores no pueden registrarla hasta que estén seguros de que la ganancia realmente ocurrió. Imaginemos, por ejemplo, que una empresa realiza una venta. ¿Pueden los contables ponerlo en los libros? Solo, dice GAAP, si están satisfechos de que se cumplen al menos cuatro condiciones:
- Existe evidencia convincente de que existe un acuerdo. Esto solo significa que la empresa confía en que realmente se realizó una venta.
- Se ha producido la entrega o se han prestado los servicios. Lo que se vendió se entrega de alguna manera al cliente.
- El precio del vendedor al comprador es fijo o determinable. Debe conocerse el precio.
- La colectabilidad está razonablemente asegurada. No puede contarlo como una venta si cree que no puede cobrar.
un estado de resultados mide algo bastante diferente al efectivo en la puerta, efectivo en la puerta y sobrante. Mide ventas o ingresos, costos o gastos y ganancias o ingresos.
El principio de correspondencia El principio de correspondencia es una regla contable fundamental para preparar un estado de resultados. Simplemente dice: “Haga coincidir el costo con sus ingresos asociados para determinar las ganancias en un período de tiempo determinado, generalmente un mes, un trimestre o un año”. En otras palabras, uno de los trabajos principales de los contadores es averiguar y registrar adecuadamente todos los costos incurridos para generar ventas.
Los costos y gastos en el estado de resultados son los incurridos al generar las ventas registradas durante ese período de tiempo.
El principio de correspondencia se aplica tanto a las empresas de servicios como a las empresas de productos. Una empresa de consultoría, por ejemplo, vende horas facturables, es decir, el tiempo que cada consultor está trabajando con un cliente. Los contadores aún deben hacer coincidir todos los gastos asociados con el tiempo (costos de marketing, costos de materiales, costos de investigación, etc.) con los ingresos asociados.
En principio, la cuenta de resultados trata de medir si los productos o servicios que brinda una empresa son rentables cuando todo está sumado.
¿Dice “estado de resultados” en la parte superior? Puede que no. En su lugar, puede decir “estado de pérdidas y ganancias” o “estado de pérdidas y ganancias”, “estado de operaciones” o “estado de operaciones”, “estado de resultados” o “estado de resultados”.
Proforma significa que el estado de resultados es una proyección. Si está elaborando un plan para un nuevo negocio, por ejemplo, podría escribir un estado de resultados proyectado para el primer año o dos; en otras palabras, lo que espera y espera que suceda en términos de ventas y costos. Esa proyección se llama proforma.
No importa de quién sea el estado de resultados que esté mirando, habrá tres categorías principales. Una son las ventas, que pueden llamarse ingresos (es lo mismo). Las ventas o los ingresos siempre están en la cima. Cuando las personas se refieren a “crecimiento de primera línea”, eso es lo que quieren decir: crecimiento de ventas. Los costos y gastos están en el medio y las ganancias en la parte inferior.
Por lo general, puede saber qué es importante para una empresa observando los números más altos en relación con las ventas . Por ejemplo, la línea de ventas suele ir seguida del “costo de los bienes vendidos” o COGS. En una empresa de servicios, la línea suele ser “costo de servicios” o COS. Ocasionalmente, también puede ver “costo de ingresos”.
Recuerde que muchos números en el estado de resultados reflejan estimaciones y suposiciones. Los contables han decidido incluir algunas transacciones aquí y no allí. Han decidido estimar de una forma y no de otra.
Las ventas o ingresos son el valor en dólares de todos los productos o servicios que una empresa proporcionó a sus clientes durante un período de tiempo determinado.
Los ingresos diferidos son dinero que ha ingresado pero que aún no se ha ganado. Por tanto, no puede incluirse en el estado de resultados. En cambio, los contadores colocan los ingresos diferidos en el balance como un pasivo, es decir, una cantidad que la empresa le debe a otra persona. En el ejemplo, la aerolínea le debe un vuelo.
Costo de bienes vendidos (COGS) y costo de servicios (COS) El costo de bienes vendidos o el costo de servicios es una categoría de gastos. Incluye todos los costos directamente relacionados con la producción de un producto o la prestación de un servicio.
Por encima de la línea, debajo de la línea La “línea” generalmente se refiere a la ganancia bruta. Por encima de esa línea en el estado de resultados, por lo general, se encuentran las ventas y los costos de ventas o COS. Debajo de la línea están los gastos operativos, los intereses y los impuestos. ¿Cuál es la diferencia? Los elementos enumerados por encima de la línea tienden a variar más (en el corto plazo) que muchos de los que están debajo de la línea y, por lo tanto, tienden a recibir más atención gerencial.
Gastos operativos (una vez más) Los gastos operativos son la otra categoría importante de gastos. La categoría incluye costos que no están directamente relacionados con la fabricación del producto o la prestación de un servicio.
Los gastos operativos a menudo se consideran y se denominan “gastos generales”. La categoría incluye elementos como alquiler, servicios públicos, teléfono, investigación y marketing. También incluye los sueldos de la administración y del personal (recursos humanos, contabilidad, TI, etc.), además de todo lo demás que los contadores hayan decidido que no pertenecen al COGS.
Una cosa más sobre COGS y gastos operativos. Podría pensar que los costos de producción son lo mismo que los “costos variables”, costos que varían con el volumen de producción, y que los gastos operativos son costos fijos.
La amortización es la misma idea básica que la depreciación, pero se aplica a los activos intangibles. En estos días, los activos intangibles son a menudo una gran parte de los balances de las empresas. Artículos como patentes, derechos de autor y fondo de comercio (que se explicarán en el capítulo 11) son todos activos (su adquisición cuesta dinero y tienen valor), pero no son activos físicos como bienes inmuebles y equipos.
Gastos no monetarios Un gasto no monetario es aquel que se carga a un período en el estado de resultados pero que en realidad no se paga en efectivo. Un ejemplo es la depreciación: los contadores deducen una cierta cantidad cada mes por la depreciación de los equipos, pero la empresa no está obligada a pagar esa cantidad, porque los equipos fueron adquiridos en un período anterior.
La ganancia bruta (ingresos menos COGS o COS) es un número clave para la mayoría de las empresas.
La ganancia es la cantidad que queda después de restar los gastos de los ingresos. Hay tres tipos básicos de beneficio: beneficio bruto, beneficio operativo y beneficio neto . Cada uno se determina restando ciertas categorías de gastos de los ingresos.
En igualdad de condiciones, una empresa con mayores ingresos puede prosperar con un porcentaje de beneficio bruto más bajo que una más pequeña.
Beneficio bruto El beneficio bruto es las ventas menos el costo de los bienes vendidos o el costo de los servicios. Es lo que queda después de que una empresa ha pagado los costos directos incurridos en la fabricación del producto o la prestación del servicio. La utilidad bruta debe ser suficiente para cubrir los gastos operativos, los impuestos, los costos de financiamiento y la utilidad neta de una empresa.
La utilidad operativa (utilidad bruta menos gastos operativos o SG&A, incluidas la depreciación y amortización) también se conoce por el peculiar acrónimo EBIT (pronunciado EE-bit). EBIT significa ganancias antes de intereses e impuestos.
Lo que aún no se ha restado de los ingresos son los intereses y los impuestos. ¿Por qué no? Porque la ganancia operativa es la ganancia que una empresa obtiene del negocio en el que se encuentra, de las operaciones.
Utilidad operativa o EBIT La utilidad operativa es la utilidad bruta menos los gastos operativos, que incluyen depreciación y amortización. En otras palabras, muestra las ganancias obtenidas por administrar el negocio.
La ganancia neta es el resultado final del estado de resultados: lo que queda después de restar todos los costos y gastos de los ingresos . Es la ganancia operativa menos los gastos por intereses, impuestos, cargos únicos y cualquier otro costo no incluido en la ganancia operativa. . .
Ese es el pensamiento detrás de una forma particular de ganancia conocida como margen de contribución. Margen de contribución El margen de contribución indica cuántas ganancias obtiene de los bienes o servicios que vende, sin tener en cuenta los costos fijos de su empresa. Para calcularlo, simplemente reste los costos variables de las ventas.
El margen de contribución muestra la cantidad total de margen disponible después de los costos variables para cubrir los gastos fijos y proporcionar ganancias a la empresa. De hecho, le muestra cuánto debe producir para cubrir sus costos fijos.
Por ejemplo, una empresa probablemente debería mantener una línea de productos con un margen de contribución positivo incluso si su beneficio calculado convencionalmente es negativo. El margen de contribución que genera ayuda a pagar los costos fijos. Sin embargo, si su margen de contribución es negativo, la empresa pierde dinero con cada unidad que produce. Dado que no puede compensar ese tipo de pérdida con volumen, debería reducir la línea de productos o aumentar los precios.
Entonces, ¿qué es el balance general? No es más, ni menos, que una declaración de lo que una empresa posee y lo que debe en un momento determinado. La diferencia entre lo que una empresa posee y lo que debe representa capital. Así como uno de los objetivos de una empresa es aumentar la rentabilidad, otro es aumentar el capital. Y resulta que los dos están íntimamente relacionados.
La equidad es la “participación” de los accionistas en la empresa, medida por las reglas contables. También se llama valor contable de la empresa. En términos contables, el patrimonio es siempre activo menos pasivo; también es la suma de todo el capital pagado por los accionistas más las ganancias obtenidas por la empresa desde su inicio menos los dividendos pagados a los accionistas. De todos modos, esa es la fórmula contable. Recuerde que lo que realmente valen las acciones de una empresa es lo que un comprador dispuesto a pagar por ellas.
Ahora pase de un individuo a un negocio. Mismos conceptos, diferente lenguaje:
- Lo que la empresa posee se llama activos.
- Lo que debe se llama pasivo.
- Lo que vale se llama capital social o capital contable.
Cualquiera que sea el formato, el “saldo” sigue siendo el mismo: los activos deben ser iguales a los pasivos más el capital de los propietarios.
Los activos son lo que la empresa posee: efectivo y valores, maquinaria y equipo, edificios y terrenos, lo que sea. Los activos corrientes, que suelen ser lo primero en el balance general de los Estados Unidos, incluyen todo lo que se pueda convertir en efectivo en menos de un año. Los activos a largo plazo incluyen activos físicos que tienen una vida útil de más de un año, por lo general cualquier cosa que esté depreciada o amortizada.
Efectivo y equivalentes de efectivo Esto es lo difícil. Dinero en el banco. Dinero en cuentas del mercado monetario. También acciones y bonos que cotizan en bolsa, del tipo que puede convertir en efectivo en un día o menos si lo necesita. Otro nombre para esta categoría es activos líquidos.
Cuentas por cobrar o deudores Este es el monto que los clientes deben a la empresa. Recuerde, los ingresos son una promesa de pago, por lo que las cuentas por cobrar incluyen todas las promesas que aún no se han cobrado.
A veces, un balance general incluye una partida denominada “provisión para deudas incobrables” que se resta de las cuentas por cobrar. Esta es la estimación de los contadores, generalmente basada en experiencias pasadas, de los dólares adeudados por los clientes que no pagan sus facturas.
Ganancias “suavizadas” Podría pensar que a Wall Street le gustaría un gran aumento en las ganancias de una empresa, más dinero para los accionistas, ¿verdad? Pero si el aumento es imprevisto e inexplicable, y especialmente si toma a Wall Street por sorpresa, es probable que los inversionistas reaccionen negativamente, tomándolo como una señal de que la administración no tiene el control del negocio. Por eso, a las empresas les gusta “suavizar” sus ganancias, manteniendo un crecimiento constante y predecible.
Las empresas de servicios de inventario normalmente no tienen mucho inventario, pero casi todas las demás empresas (fabricantes, mayoristas, minoristas) sí las tienen.
Sin embargo, lo que debe recordar como gerente es que todo el inventario cuesta dinero. Se crea a expensas del efectivo.
De hecho, esta es una forma en que las empresas pueden mejorar su posición de caja. Disminuya su inventario, en igualdad de condiciones, y aumenta el nivel de efectivo de su empresa. Una empresa siempre quiere tener el menor inventario posible, siempre que aún tenga materiales listos para sus procesos de fabricación y productos listos cuando los clientes llamen.
Propiedad, planta y equipo (PPE) Esta línea en el balance general incluye edificios, maquinaria, camiones, computadoras y cualquier otro activo físico que posea una empresa.
Tal vez trabajes para una empresa de entretenimiento que compró terrenos en Los Ángeles por 500.000 dólares hace treinta años. El terreno podría tener un valor de $5 millones hoy, pero aún estará valorado en $500,000 en el balance. A los inversores sofisticados les gusta husmear en los balances de las empresas con la esperanza de encontrar activos infravalorados.
Fondo de comercio El fondo de comercio se encuentra en los balances de empresas que han adquirido otras empresas. Es la diferencia entre lo que una empresa pagó por otra empresa y lo que valen los activos físicos de la empresa adquirida.
Adquisiciones Una adquisición ocurre cuando una empresa compra a otra. A menudo verá en el periódico las palabras fusión o consolidación. No se deje engañar: una empresa todavía compró la otra. Simplemente usan un término que suena más neutral para que el trato se vea mejor. . . .
Intangibles Los activos intangibles de una empresa incluyen todo lo que tiene valor pero que no se puede tocar o gastar: habilidades de los empleados, listas de clientes, conocimiento de propiedad, patentes, marcas, reputación, fortalezas estratégicas, etc. La mayoría de estos activos no se encuentran en el balance general a menos que una empresa adquirente pague por ellos y los registre como fondo de comercio. La excepción es la propiedad intelectual, como patentes y derechos de autor. Este puede reflejarse en el balance y amortizarse a lo largo de su vida útil.
pasivos, las obligaciones financieras que una empresa tiene con otras entidades. Los pasivos siempre se dividen en dos categorías principales. Los pasivos corrientes son aquellos que deben liquidarse en menos de un año. Los pasivos a largo plazo son aquellos que vencen durante un período de tiempo más largo.
Si su empresa le debe $100,000 a un banco por un préstamo a largo plazo, tal vez $10,000 de ellos vencen este año. Entonces esa es la cantidad que aparece en la sección de pasivos corrientes del balance. La línea se etiquetará como “porción actual de la deuda a largo plazo” o algo así. Los otros $90,000 aparecen en pasivos a largo plazo.
Cuentas por pagar muestra la cantidad que la empresa debe a sus proveedores.
Cuentas por pagar muestra cuánto se adeuda en la fecha del balance. Cualquier saldo en las tarjetas de crédito de una empresa generalmente se incluye en cuentas por pagar.
Gastos acumulados y otros pasivos a corto plazo Esta categoría general incluye todo lo demás que la empresa debe. Un ejemplo es la nómina.
Ingresos diferidos Algunas empresas tienen un elemento denominado ingresos diferidos en sus balances. Esto es desconcertante para el principiante financiero: ¿cómo pueden los ingresos ser un pasivo? Bueno, un pasivo es una obligación financiera que la empresa tiene con los demás. Los ingresos diferidos representan el dinero recibido por productos o servicios que aún no se han entregado. Entonces es una obligación.
Pasivos a largo plazo La mayoría de los pasivos a largo plazo son préstamos. Pero también hay otros pasivos que puede ver enumerados aquí. Los ejemplos incluyen bonificaciones o compensaciones diferidas, impuestos diferidos y pasivos por pensiones.
EQUIDAD DE LOS PROPIETARIOS ¡Por fin! ¿Recuerdas la ecuación? El patrimonio de los propietarios es lo que queda después de restar los pasivos de los activos. La equidad incluye el capital proporcionado por los inversores y las ganancias retenidas por la empresa a lo largo del tiempo.
Capital La palabra significa varias cosas en los negocios. El capital físico es planta, equipo, vehículos y similares. El capital financiero desde el punto de vista de un inversor son las acciones y los bonos que posee; desde el punto de vista de una empresa, es la inversión de capital de los accionistas más los fondos que la empresa haya tomado prestados. “Fuentes de capital” en un informe anual muestra de dónde obtuvo la empresa su dinero. “Usos del capital” muestra cómo la empresa utilizó su dinero.
Acciones preferentes Las acciones preferentes, también conocidas como acciones preferentes o acciones, son un tipo específico de acción. Las personas que poseen acciones preferentes generalmente reciben dividendos de su inversión antes de que los tenedores de acciones ordinarias obtengan un centavo.
Los dividendos son fondos distribuidos a los accionistas tomados del capital social de una empresa. En las empresas públicas, los dividendos generalmente se distribuyen al final de un trimestre o año.
Las ganancias retenidas o las ganancias acumuladas son las ganancias que se han reinvertido en el negocio en lugar de pagarse en dividendos.
El valor neto tiene que ser igual a lo que posee menos lo que debe, porque esa es la forma en que definimos el término. La primera formulación de la ecuación “individual” en el capítulo 10 es posee – debe = patrimonio neto. Es lo mismo para una empresa. El patrimonio de los propietarios se define como activos menos pasivos.
Si Walmart gana constantemente un margen de beneficio del 3 por ciento en ventas anuales de más de $400 mil millones, eso es mucho más dinero que un margen de beneficio del 30 por ciento en una empresa con $50 millones en ventas. Si bien las proporciones son una pieza importante del rompecabezas financiero, siempre es necesario ponerlas en contexto para obtener una imagen completa.
La ganancia bruta, como recordará, es el ingreso menos el costo de los bienes vendidos. El porcentaje del margen de beneficio bruto, a menudo llamado margen bruto, es simplemente el beneficio bruto dividido por los ingresos, con el resultado expresado como un porcentaje.
El margen bruto muestra la rentabilidad básica del producto o servicio en sí, antes de que se agreguen los gastos o los gastos generales.
A los banqueros les encanta la relación deuda-capital. Lo utilizan para determinar si ofrecer o no un préstamo a una empresa. Saben por experiencia lo que es una relación deuda-capital razonable para una empresa de un tamaño determinado en una industria en particular
Los cinco grandes son:
- Crecimiento de ingresos de un año al siguiente
- Beneficio por acción (EPS)
- Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA)
- Flujo de caja libre (FCF)
- Retorno sobre el capital total (ROTC) o rendimiento sobre el capital (ROE). El ROE es la métrica adecuada para negocios financieros como bancos y compañías de seguros.
La mayoría de las empresas orientadas al crecimiento se expanden mucho más lentamente; una tasa de crecimiento del 10 por ciento anual, sostenida en el tiempo, es notablemente buena. (Según una investigación de Bain & Company, solo alrededor del 10 por ciento de las empresas globales mantienen una tasa de crecimiento anual en ingresos y ganancias de al menos el 5,5 por ciento durante diez años, al mismo tiempo que obtienen su costo de capital.
La relación precio-ganancias o P / E es el precio actual de las acciones dividido por la ganancia por acción del año anterior. Históricamente, la mayoría de las empresas han cotizado en los mercados públicos con una relación P / U de aproximadamente 16 a 18. Se considera que las empresas con relaciones más altas tienen un alto potencial de crecimiento; aquellos con índices más bajos se consideran negocios de crecimiento lento. Los inversores a menudo tratan de encontrar empresas con relaciones P / E más bajas de lo que el inversor cree apropiado. A finales de 2011, tanto Apple como IBM tenían un P / U de aproximadamente 14,6.
Si su empresa no desglosa el porcentaje de ventas, pruebe este ejercicio: busque los últimos tres estados de resultados y calcule el porcentaje de ventas para cada artículo principal. Luego, realice un seguimiento de los resultados a lo largo del tiempo. Si ve que ciertos artículos se arrastran mientras otros se arrastran, pregúntese por qué sucedió eso, y si no lo sabe, intente encontrar a alguien que lo haga. El ejercicio puede enseñarle mucho sobre las presiones competitivas (u otras) bajo las que ha estado su empresa.
¿Cómo debe interpretar esto? Si el VAN de un proyecto es mayor que cero, debe aceptarse, porque el rendimiento es mayor que la tasa de rentabilidad de la empresa. Aquí, el rendimiento de $350 le muestra que el proyecto tiene un rendimiento superior al 8 por ciento.
¿Calculó el retorno de flujo de efectivo mensual que obtendremos con este nuevo equipo? ¡Ochenta mil dólares es mucho dinero!
- ¿Se da cuenta de que estamos en primavera y el negocio suele ser lento y el efectivo escasea durante el verano?
- ¿Ha calculado el costo de la mano de obra para hacer funcionar la máquina? Todos estamos bastante ocupados en la tienda; probablemente tendrá que contratar a alguien para operar este equipo.
- ¿Y hay mejores formas de gastar ese efectivo para hacer crecer el negocio?
- Recuerde que el ROI significa retorno de la inversión, solo otra forma de decir: “Prepare un análisis de este gasto de capital”. El jefe quiere saber si la inversión vale la pena y quiere que los cálculos la respalden.
- Recopile todos los datos que pueda sobre el costo de la inversión. En el caso de una máquina nueva, los costos totales incluirían el precio de compra, los costos de envío, la instalación, el tiempo de inactividad de la fábrica, la depuración, la capacitación, etc. Donde debe hacer estimaciones, tenga en cuenta ese hecho. Considere el total como su desembolso de efectivo inicial. También necesitará determinar la vida útil de la máquina, no es una tarea fácil (¡pero es parte del arte que disfrutamos tanto!). Puede hablar con el fabricante y con otras personas que hayan comprado el equipo para que le ayuden a responder la pregunta.
- Determine los beneficios de la nueva inversión, en términos de lo que le ahorrará a la empresa o de lo que le ayudará a ganar. Un cálculo para una nueva máquina debe incluir cualquier ahorro de costos debido a una mayor velocidad de producción, menos reprocesos, una reducción en la cantidad de personas necesarias para operar el equipo, un aumento de las ventas porque los clientes están más contentos, etc. La parte complicada aquí es que necesita averiguar cómo todos estos factores se traducen en una estimación del flujo de caja, como mostramos en el capítulo 27. No tema pedir ayuda a su departamento de finanzas; están capacitados en este tipo de cosas y debería estar dispuesto a ayudar.
- Descubra la tasa de rentabilidad de la empresa para este tipo de inversión. Calcule el valor actual neto del proyecto utilizando esta tasa límite. Recuerde utilizar su departamento de finanzas; deben tener una hoja de cálculo que garantice que recopilará los datos que creen que son importantes y que ejecutará los cálculos de la forma en que ellos quieren que se hagan.
- Calcule la recuperación y la tasa interna de rendimiento (la hoja de cálculo del departamento de finanzas probablemente también las incluya). Probablemente recibirá preguntas de su jefe sobre cuáles son, por lo que debe tener las respuestas listas.
- Escribe la propuesta. Ser breve. Describa el proyecto, describa los costos y beneficios (tanto financieros como de otro tipo) y describa los riesgos. Analice cómo encaja con la estrategia de la empresa o la situación competitiva. Luego da tus recomendaciones. Incluya sus cálculos de VAN, recuperación de la inversión y TIR en caso de que haya dudas sobre cómo llegó a sus resultados.
Es probable que los números clave que observa se relacionen de alguna manera con los estados financieros de su empresa y, por lo tanto, afecten en última instancia sus resultados. Así que comience a compartir esos números con su equipo en reuniones semanales. Explique de dónde provienen los números, por qué son importantes y cómo los afectan todos los miembros del equipo. Siga las líneas de tendencia a lo largo del tiempo.
Una vez que eso comience a ocurrir, intente llevarlo al siguiente nivel: pronostique dónde estarán los números en el próximo mes o trimestre.
